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食品饮料行业:生鲜乳量价齐升,乳制品需求旺盛-周报201028
来源:渤海证券 2020-10-29

       投资要点:

        行业动态&公司新闻

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        泸州老窖推出全新战略品牌“高光“

        维他奶多批次产品不合格被拒入境

        上市公司重要公告

        汤臣倍健:发布2020年第三季度报告,归母净利润同比增长23.16%

        天润乳液:发布关于签订战略合作协议的公告

        双汇发展:发布2020年第三季度报告,归母净利润同比增长25.24%

        行业重点数据跟踪

        乳制品方面,生鲜乳价格继续小幅上涨突破年初高点。截至2020年10月21日,主产区生鲜乳平均价为3.95元/公斤,环比上涨0.30%,同比上涨3.90%。

        肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势,今年十一前后价格开始出现明显下滑,猪肉价格中期向下趋势确立。截至今年10月23日,全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到97.62元/千克、29.68元/千克、47.65元/千克,分别同比变动-1.46%、-16.91%、-8.63%,中期来看猪价恐将继续回落。

        本周市场表现回顾

        近五个交易日沪深300指数下跌1.16%,食品饮料板块下跌0.96%,行业跑赢市场0.20个百分点,位列中信30个一级行业中游。其中,酒类下跌0.59%,饮料上涨1.65%,食品下跌3.56%。

        个股方面,金徽酒、燕京啤酒及老白干酒涨幅居前,安琪酵母、涪陵榨菜以及三全食品跌幅居前。

        投资建议

        本周,食品饮料板块跟随大盘呈现小幅震荡,而板块内个股出现明显分化。前期涨幅较大个股在三季度业绩增速环比大概率不会继续提速的前提之下,近期纷纷出现明显调整,而上半年经营承压的部分公司随着业绩的逐季改善表现相对强势。在细分子板块方面,我们仍然推荐白酒及乳制品。从双节消费以及糖酒会的反馈情况看,白酒板块已经度过了最坏的时点,渠道库存以及终端动销基本恢复正常水平,除高端白酒持续坚挺外,次高端中部分酒企重点产品也逐渐展现强大的势能。我们认为,白酒板块的业绩仍然将环比持续改善,行业天然属性仍存,需求将会继续得到确认,建议优选确定性较高的高端白酒,同时继续关注次高端动销的恢复情况。此外,乳制品行业从上游情况来看,生鲜乳价格在产量明显增长的前提下价格同向增长,显示下游需求强劲。同时,乳制品行业上游生鲜乳价格持续温和上涨,或将促使企业收缩费用投放,利润弹性或将释放,建议积极关注。此外,建议关注估值水平趋于合理并且具有长期成长性的个股。综上,我们暂给予行业“中性“的投资评级,推荐伊利股份(600887)、光明乳业(600597)、洋河股份(002304)、五粮液(000858)以及今世缘(603369)。

        风险提示

        宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。


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