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海通策略荀玉根：证监会集中发布四项政策文件，有助于从源头提升A股上市公司质量，增强资本市场吸引力

为深入贯彻落实中央金融工作会议、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班精神，推进建设中国特色资本市场，3月15日证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等四项政策文件。

海通策略荀玉根对此有以下三点理解：

（1）有助于从源头提升A股上市公司质量，保护投资者权益，促进一二级市场协调平衡发展，提升资本市场服务实体经济的效率和质量；

（2）随着政策加大对上市公司现金分红引导，这将有助于培育市场长期投资理念，增强资本市场吸引力；

（3）有望推动证券行业的供给侧改革、多维度转型，提升核心竞争力，形成内生增长；对于公募基金而言，有望增强基金公司深化以投资者为中心的理念，提升投研能力，为持有人创造中长期收益。

本期优选报告：

①咸亨国际（民生证券|徐皓亮）：咸亨国际具有低空领域内相关业务的资质，公司旗下涉及无人机业务的有咸亨国际(杭州)航空技术研究院和咸亨国际（杭州）航空自动化主要负责给能源领域的相关用户提供无人机巡检服务。咸亨国际(杭州)航空自动化有限公司具有“民用无人驾驶航空器操控员执照”，是中国航空器拥有者及驾驶员协会(AOPA)认定的民用无人机操控员培训机构。民生证券徐皓亮看好公司持续深耕电网领域，横向拓展采取“四大军团”策略，同时乘国央企线上化采购东风预计收入稳定增长。未来伴随公司对新拓展领域理解加深，非标品产品比例提升带动毛利率提升，预计2024-25年归母净利润分别为2.63/3.16亿元，对应PE为25/20倍。风险提示：线上化渗透率提升不及预期等。

②长安汽车（财通证券|邢重阳）：针对三家中央汽车企业的新考核办法正在讨论中，预计很快便会下发。包括市场占有率、利润结构、科技创新以及安全生产等数项新指标，可能会被纳入新考核体系中。三家中央汽车企业为一汽集团、长安汽车和东风集团。此外，商务部副部长盛秋平表示，将深入开展汽车以旧换新，加大财政金融支持力度，打好政策组合拳。财通证券邢重阳看好长安汽车多款新车发布，助力销量持续增长，2024年2月，公司发布第二代长安X5 PLUS和X7 PLUS，3月发布全球首款超级增程皮卡长安猎手和长安启源A07真香版等。此外，旗下深蓝汽车未来将采用华为HI（Huawei Inside）模式。风险提示：消费需求不及预期等。

③凯因科技（国金证券|袁维）：2年来，凯因科技持续深耕丙肝和乙肝病毒治疗领域，国金证券袁维认为，在当前时点，无论是丙肝治疗药物凯力唯医保报销范围扩大，还是乙肝治疗药物派益生即将读出数据，都有望为公司快速发展注入强劲动力。凯力唯2022年国谈续约成功，将丙肝1b型纳入医保范围，实现对国内HCV主要基因型的全覆盖。国谈结果2023年3月开始执行，凯力唯迅速放量，2023年上半年销售收入同比增长超过2倍。此外，国内针对乙肝适应症的长效干扰素现只有特宝生物派格宾在售，派益生有望在2025年下半年成为国产第二家上市的针对乙肝适应症的长效干扰素，共享慢乙功能性治愈蓝海市场。风险提示：产品研发不及预期等。

④沪电股份（国盛证券|宋嘉吉）：沪电股份PCB产品以通信通讯设备、数据中心、汽车电子为核心应用领域，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域，公司收入中，企业通讯市场板营收占比超六成，下游应用主要集中在数通领域。国盛证券宋嘉吉表示，AI算力拉动数通市场需求，汽车电子智能化加速与新能源渗透率提升共振，前者为公司创造行业弹性空间，后者为公司夯实汽车PCB业绩基础。未来伴随AI算力需求拉动，公司有望实现高速增长。宋嘉吉预计公司2023-25年归母净利润为15/20/26亿元，对应PE分别为40/30/23倍。风险提示：AI发展不及预期等。

⑤宁德时代（东吴证券|曾朵红）：动力电池龙头宁德时代2023年归母净利441亿元，同比增长44%，拟以2023年归母利润的50%给予股东每10股派发现金分红50.28元，对应股息率2.8%。东吴证券曾朵红认为，公司盈利能力超预期，高分红彰显资金实力。公司多措并举提升综合实力，巩固全球市场龙头地位，根据SNEResearch，在动力电池方面，2023年全球动力电池装车量达705.5GWh，同比增长38.6%，其中公司市占率为36.8%，同比提升0.6pct，连续七年排名全球第一。曾朵红预计公司2024-26年归母净利润463/568/705亿元，给予2024年25倍PE，对应目标价263元（当前股价181元）。风险提示：电动车销量不及预期等。

⑥能科科技（申万宏源|黄忠煌）：能科科技与华为发布制造业数字主线联合方案，“华为中国合作伙伴大会2024”发布该方案，基于华为工业数字模型驱动引擎iDME，融合能科低代码开发、智能工作台、流程引擎等能力优势，高效聚合产品全生命周期和全价值网络数据为系统化的数据主线。申万宏源黄忠煌看好公司与华为在智能制造领域的深度共建，华为大模型在制造业落地的广阔空间，以及公司自研产品放量带来的盈利能力提升。黄忠煌预计公司23-25年实现归母净利润2.6/3.3/4.3亿元，同比增长32%/26%/29%。风险提示：公司自研产品推广节奏不及预期等。

⑦新易盛（国投证券|张真桢）：新易盛受益于AI算力需求激增带动的光模块需求增长，2023年光模块向800G及以上产品的迭代进入加速阶段。国盛证券宋嘉吉看好公司厚积薄发多方案齐跟进，开启800G/1.6T成长周期。公司在高速率800G/1.6T、LPO、硅光、相干等新产品新技术上均有着出色布局，且已与全球主流通信设备商及互联网厂商建立良好关系，目前部分800G光模块已经实现小批量交付，1.6T光模块也已经推出，目前正积极推进送样测试，LPO深入布局，境外子公司Alpine为硅光技术路线起到保证。风险提示：算力需求不及预期等。