时间上看A股当前仍处于轮动修复期

今日两市小幅震荡收阳，中位数小涨0.3%，成交量仍保持1万亿之上，北向流出40亿。

周期板块如有色、煤炭石油等跟随外盘领涨，反应的是此前市场过度预期“经济衰退”（4月至今美股很多有色股跌幅50%甚至60%+），而聚焦现实部分周期方向如石油、铜、铝等当前的供需面并没有股价反应的那么差，很多品种的库存都是创了新低，市场的预期有点跑在现实前面了，目前股价在修复“强现实”的预期。

其他值得一提叠加就是今年多次看准拐点的半夏投资李蓓又有新观点，重申当前A股为牛市的新开端，核心逻辑就是全球比差的逻辑之下，中国凭借制造业的高竞争力（以及背后的能源优势）实现了产业升级，因此也可以保持相对平稳宽松的流动性水平，这是长牛的基础。风险偏好的第一步，就是大盘指数大致可以回到9月初的水平（3180点），后面再向上需要等待企业盈利拐点+美国利率的见顶回落。

其实这一观点并非孤例，信达证券就认为10月底开始这波行情更加类似2018年底熊市底部结束的状态，人民币贬值压力缓解、美股止跌。

参考历次熊市结束后的第一波反弹，时间可能持续2-3 个月（推算本轮修复性质上涨将持续到 2023 年初），一般在此期间股市的风格偏向小盘、成长（2012 年底除外），风格上一般是成长>消费&周期>金融。

但要注意的是，熊市见底第一波的领涨板块并不能代表后续牛市主线。

1、气凝胶丨锂电隔热的首选材料，2023年需求存在100%+增长空间

据华创证券能源化工团队调研信息，近期头部电池厂有向埃力生等企业加大采购气凝胶的行为，气凝胶或不再局限于三元体系。

为什么关注气凝胶？

锂电池安全性问题是第一要义。在新能源汽车方面，气凝胶可同时用于整车结构和汽车电池，能够有效解决低温环境下磷酸铁锂电池的保温问题以及高温环境下三元电池热失控扩散问题，是锂电隔热的首选材料。

比如，泛亚微透开发的SiO₂气凝胶玻纤毡复合材料，该类材料在25℃下，导热系数可以达到0.017W/(m〃k)以下，能够将电池包高温耐受能力提高至800℃以上。

市场空间

2021年，锂电用气凝胶为3.4亿元（以单车价值量500元算，锂电气凝胶在全球新能源车渗透率8%），同比增长89%。若以气凝胶插片价值量在500-700元，2023年全球新能源车销量1200万辆预期、气凝胶渗透率12%测算，2023年需求将在7-10亿元。若2025年渗透率提升至40%，则对应空间在40-56亿元。

除锂电领域外，气凝胶在石化领域也处在需求快速释放期，典型代表中石化2021年宣布采购10万方气凝胶（上次采购是2018年的0.5万方）。当前在碳中和背景下，化工企业普遍面临节能降耗的重要任务，因此对高效隔热材料的需求更加迫切，预计到2025年高温管道用气凝胶市场空间在154亿元。

锂电气凝胶产业链相关标的包括：东莞硅翔（加工型、高澜股份参股）、一体化企业爱彼爱和（华昌化工参股7%）、泛亚微透。

2、体育户外丨2025年户外运动规模超3万亿，加建露营基地

国家体育总局、发改委等八部门近日联合印发《户外运动产业发展规划(2022-2025年)》，提出，到2025年，户外运动产业高质量发展成效显著，基本形成供给与需求有效对接、产业与生态协调发展、产品与服务品牌彰显、业态与模式持续创新的发展格局。户外运动场地设施持续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，户外运动产业总规模超3万亿元。

到2035年，户外运动产业规模更大、质量更优、动力更强、活力更足、发展更安全，成为促进人民群众身心健康、提升获得感和幸福感、推进体育产业高质量发展和体育强国建设的重要力量。

《规划》提出丰富户外运动产品供给，包括提升户外赛事与节庆活动品质，到2025年打造100个全国知名的户外运动赛事与节庆活动品牌。鼓励开放郊野公园提供露营服务，在城市郊野、农村地区等建设更多露营基地，满足群众就近就便露营需求等。

A股户外赛道主要包括：牧高笛、浙江自然等。